śro, 10 gru 2025, 19:35 CET, NY 13:35, Londyn 18:35, Tokio 3:35, ^SPX 0.00% | Przegląd wiadomości (Wszystkie) | |
Oto liczby stojące za decyzjami Novo Nordisk
Saxo Bank - Biznes
31 paź 2025, 13:45
W ciągu ostatniego roku było wiele wiadomości i zmian dotyczących Novo Nordisk, a akcje firmy, od szczytu w 2024 roku, spadły o ponad 65%.Oprócz spadającego kursu akcji, duże zmiany w kierownictwie oraz oświadczenie rady nadzorczej mogą wynikać z potrzeby dostosowania firmy do nowych warunków rynkowych lub reagowania na zewnętrzne wyzwania, takie jak konkurencja czy regulacje.Wygląda na to, że Novo Nordisk i Lars Rebien od lata zmierzają w kierunku bardziej aktywnego zarządzania. To ma dużo sensu, ponieważ Novo Nordisk posiada około 77,1% głosów i 28,1% kapitału akcyjnego dzięki swoim akcjom "A".Krótka odpowiedź jest taka, że spadający kurs akcji był katalizatorem dla drastycznych zmian, które zaobserwowaliśmy w ciągu ostatnich 3 miesięcy, w tym zarówno nowy CEO, jak i nadchodząca zupełnie nowa rada nadzorcza.Patrząc głębiej na dane, od jakiegoś czasu widać, że Novo Nordisk w porównaniu do swojego głównego konkurenta, Eli Lilly, ma problemy z koncentracją na aspektach komercyjnych i kosztowych.Patrząc przede wszystkim na liczbę pracowników w Novo Nordisk, wzrosła ona z około 43 000 w 2018 roku do ponad 78 000 pod koniec 2024 roku. Wyjaśnienie tego wzrostu jest oczywiste: firma przygotowywała się na znaczący rozwój związany z produktem Wegovy.Porównując jednak z Eli Lilly, które pod wieloma względami ma podobne obszary działalności co Novo Nordisk i również przygotowywało się na nowy etap związany z produktami odchudzającymi, liczba pracowników w tym samym okresie wzrosła "tylko" z około 33 000 do 47 000 osób.Liczba zatrudnionych w Novo Nordisk vs Eli Lilly, Źródło: Bloomberg, Saxo BankWiększa liczba pracowników w Novo Nordisk przyniosła również wyższe przychody, które wzrosły z około 400 000 USD na pracownika w 2018 roku do 544 000 USD w 2024 roku. Jest to imponujący wynik, ale sukces blednie w porównaniu z Eli Lilly.W tym samym okresie Eli Lilly udało się zwiększyć przychody na pracownika z około 650 000 USD do prawie 1 000 000 USD w 2024 roku, co daje prawie dwukrotnie wyższy przychód na pracownika w porównaniu do Novo Nordisk.Przychód na pracownika, Źródło: Bloomberg, Saxo BankDzięki tej analizie można zrozumieć, dlaczego Novo Nordisk obecnie skupia się bardziej na kwestiach kosztów i zarządzaniu pracownikami, pomimo oczekiwanych dalszych wzrostów przychodów w przyszłości.Spadający kurs akcji od lata 2024 roku prawdopodobnie skłonił Novo Nordisk do częstszego porównywania wyników firmy z konkurencją, co jest całkowicie uzasadnione.Poza brakiem odpowiedniego skupienia na kosztach, sukces Eli Lilly z uruchomieniem Zepbound wskazuje, że Novo Nordisk w USA nie w pełni wykorzystał swoją przewagę pioniera.Jak pokazano, obecne przychody z produktów Wegovy Novo Nordisk i Zepbound Eli Lilly są na podobnym poziomie, około 3,5 mld USD na kwartał. Jednak czas potrzebny na osiągnięcie tej kwoty znacznie się różnił.Novo Nordisk wprowadził Wegovy na rynek wiosną 2021 roku i zajęło mu około 4,5 roku, aby osiągnąć przychody rzędu 3,5 mld USD. Eli Lilly wprowadził Zepbound pod koniec 2023 roku i osiągnął tę samą kwotę w mniej niż połowę tego czasu.Mimo że łatwo jest analizować sytuację po fakcie, wydaje się, że Novo Nordisk nie w pełni wykorzystał cenną przewagę "first mover" Wegovy, która trwała prawie 2 lata.Czy Novo Nordisk stracił swoją przewagę "first mover"? Źródło: Bloomberg, Saxo BankBiorąc pod uwagę te dane, jasno widać, że Lars Rebien i Novo Nordisk dążą do tego, aby Novo Nordisk stało się bardziej skoncentrowane na aspektach komercyjnych i kosztowych. Chociaż liczne zwolnienia i ostatnie duże zmiany w zarządzie mogą wydawać się drastyczne, powyższe liczby wskazują, że zmiany były potrzebne od dłuższego czasu.Zpozytywnego punktu widzenia, spadający kurs akcji stał się impulsem do działania w kwestii kosztów i strategii komercyjnej. Może to oznaczać, że w przyszłości Novo Nordisk będzie w stanie zwiększyć swoje przychody na pracownika bardziej niż Eli Lilly. Ponadto, firma może idealnie wykorzystać potencjalną przewagę "first mover" przy wprowadzeniu na rynek tabletek odchudzających, co jest planowane na początek przyszłego roku.(Oskar Barner Bernhardtsen - Saxo Bank)
RSS
| |
| Pozostałe niusy z Saxo Bank |
|
|
|
|
