czw, 10 lip 2025, 12:23 CEST, NY 6:23, Londyn 11:23, Tokio 19:23, WIG20 -0.02% | Przegląd wiadomości (Analizy Wszystkie) | |
Towary umacniają się w połowie roku, gdy rośnie popyt na twarde aktywa
Saxo Bank - Biznes
19 cze 2025, 16:55
Sektor towarowy zmierza ku mocnemu zakończeniu pierwszej połowy 2025 roku, z indeksem Bloomberg Commodity Total Return który wzrósł o 3% w ciągu ostatniego tygodnia i o 10% od początku roku — osiągając najwyższy poziom od września 2022 roku. Ten rajd znacząco przewyższa inne aktywa denominowane w dolarach amerykańskich, z akcjami i obligacjami pozostającymi w tyle. W przeciwieństwie do typowych wzrostów cen towarów napędzanych ekspansją gospodarczą, obecny wzrost jest napędzany przez popyt na aktywa o niskim ryzyku, napięcia geopolityczne i odnowiony apetyt inwestorów na twardy kapitał w obliczu niepewności makroekonomicznej.Invesco Bloomberg Commodity ETF to fundusz typu ETF zgodny z UCITS, który dąży do osiągnięcia zwrotu z indeksu Bloomberg Commodity Total Return Index.Źródło: SaxoWysokie zyski pomimo niekorzystnych czynników makroekonomicznychDwucyfrowy zwrot od początku roku na indeksie, który obejmuje 24 główne rynki kontraktów terminowych, podzielone niemal równomiernie między energię, metale i rolnictwo, z wyłączeniem platyny, która jest obecnie liderem na poziomie 40%. Został on osiągnięty pomimo zwiększonych obaw o wzrost gospodarczy, zwłaszcza w USA i Chinach, które są głównymi konsumentami towarów na świecie. W chaotycznych dniach, które nastąpiły po ataku taryfowym Trumpa na głównych partnerów handlowych w "Dniu Wyzwolenia", indeks odnotował drastyczny spadek o 9%, po czym rozpoczął odbudowę, która obecnie doprowadziła go do osiągnięcia nowego maksimum. W ostatnim tygodniu wzrosty we wszystkich trzech sektorach były wspierane przez ropę naftową, produkty paliwowe, złoto (Spot: XAUUSD, 3322.76 +0.27%, News, Fut: GC.F, 3331.42 +0.31%, News), srebro (Spot: XAGUSD, 36.6600 +0.77%, News, Fut: SI.F, 3689.800 +0.73%, News), soję i pszenicę. Uwaga: oprócz platyny, kluczowego aktora, trzy ostatnie surowce nie są uwzględnione w indeksie BCOM TR.Dla porównania, indeks S&P 500 wzrósł o mniej niż 2%, a Nasdaq (^NDQ, 20611.34 +0.94%, News) o około 3% po znaczących spadkach od lutego do kwietnia, wynoszących odpowiednio 19% i 23%. Podkreśla to powód, dla których zdywersyfikowane podejście do handlu towarami i inwestycji zmniejsza ogólną zmienność, ułatwiając z perspektywy zarządzania ryzykiem utrzymanie ekspozycji w okresach szczytów i spadków.Całkowite zwroty z towarów (od początku roku) - Źródło: Bloomberg & SaxoMetale szlachetne: Liderzy wśród aktywów o niskim ryzykuPrym wiodą metale szlachetne, z platyną, złotem i srebrem na czele tabeli wyników. Srebro niedawno przebiło poziom 37 USD za uncję, osiągając najwyższy poziom od 13 lat, podczas gdy platyna wzrosła o ponad 40% od początku roku po przełamaniu 17-letniego trendu spadkowego w zeszłym miesiącu. Złoto, które w kwietniu osiągnęło rekordowy poziom 3 500 USD, weszło w fazę konsolidacji w oczekiwaniu na kolejny potencjalny byczy impuls. Pomimo obecnego zastoju, kruszec ten nadal cieszy się dużym zainteresowaniem banków centralnych i inwestorów długoterminowych którzy są zaniepokojeni długiem państwowym, ryzykiem inflacji i słabnącym dolarem amerykańskim.Pomimo ostatniego silnego okresu srebra, wskaźnik złoto-srebro pozostaje na wysokim poziomie bliskim 91, znacznie powyżej swojej 5-letniej średniej wynoszącej około 80. Podkreśla to potencjał srebra do nadrobienia zaległości, jeśli sprzyjające warunki makroekonomiczne i techniczne będą się utrzymywać.Rosnące obawy o stabilność fiskalną USA, słabnące dane z rynku pracy i groźba zakłóceń dostaw spowodowanych cłami wzmacniają argumenty przemawiające za inwestowaniem w twarde aktywa. Warunki te zwiększają również możliwość bardziej gołębiej zmiany ze strony Rezerwy Federalnej, potencjalnie otwierając drzwi do wcześniejszych i głębszych cięć stóp procentowych niż przedtem oczekiwano. W tym środowisku złoto zbliżające się do poziomu 4 000 USD w ciągu najbliższych 12 miesięcy nie jest scenariuszem niemożliwym.Energia: Powrót premii za ryzyko geopolityczneW tym miesiącu ceny w sektorze energetycznym mocno wzrosły, początkowo wspierane przez sezonowy letni popyt, który ograniczył podaż. Pomogło to zrównoważyć niekorzystne czynniki, takie jak rosnąca produkcja OPEC+ i niepewność makroekonomiczna. To, co zaczęło się jako stabilne ożywienie - częściowo napędzane przez zamykanie krótkich pozycji - stało się niestabilne w zeszłym tygodniu, kiedy ropa Brent wzrosła aż o 13%, osiągając poziom 78.50 USD za baryłkę, po tym jak Izrael rozpoczął przedłużającą się serię nalotów na irańskie obiekty nuklearne i stacje rakiet balistycznych, tym samym zmniejszając szansę na wynegocjowanie rozwiązania między USA a Iranem. Rozmowy koncentrowały się niemal wyłącznie na szybko rozwijającym się irańskim programie nuklearnym, a ich głównym celem było ograniczenie irańskiej działalności nuklearnej - w szczególności wzbogacania uranu - w zamian za złagodzenie nałożonych przez USA sankcji gospodarczych. W obliczu zapowiedzi Iranu, że odpowie atakami rakietowymi i dronami oraz rosnących obaw o zaangażowanie USA w ataki na Teheran i jego podziemne instalacje nuklearne, eskalacja konfliktu ponownie wzbudziła obawy o konflikt w regionie odpowiedzialnym za jedną trzecią światowego wydobycia ropy naftowej (WTI: CL.F, 68.06 -0.47%, News, Brent: CB.F, 69.97 -0.31%, News). Napięcia wokół cieśniny Ormuz, przez którą codziennie przepływa ponad 20 milionów baryłek ropy, są głównym tematem dyskusji. Wycenianie rynku, który w równowadze i bez zakłóceń powinien oscylować blisko lub poniżej poziomu 70 USD, jest trudne, dlatego rynek opcji jest coraz częściej wykorzystywany przez profesjonalistów do zabezpieczania się przed zewnętrznym ryzykiem gwałtownego wzrostu zakłóceń, a koszty zakupu opcji kupna obecnie sporo przewyższają opcje sprzedaży niż to miało miejsce po inwazji Rosji na Ukrainę w 2022 roku.Rolnictwo: Wsparcie dzięki powiązaniom z biopaliwami, warunkom pogoodowym i zamykaniu krótkich pozycjiTowary rolne nadal wykazują mieszane wyniki handlowe, z niewielkim wzrostem o 2,3% od początku roku w indeksie Bloomberg Agriculture, który zyskuję głównie dzięki sile w sektorze hodowlanym, podczas gdy sektory zbożowy i sojowy utrzymują się na poziomie z początku roku. W ostatnim tygodniu zaobserwowano wzrost aktywności, gdy soja i kukurydza zyskały na wartości w związku z wyższymi cenami energii, ze względu na rolę upraw w produkcji biopaliw. Jednocześnie, po powolnym rozpoczęciu zbiorów pszenicy ozimej w USA, pszenica CBOT osiągnęła najwyższy poziom w tym tygodniu. Spekulanci którzy przez trzy kolejne lata zajmowali krótkie pozycje netto na pszenicy zostali zmuszeni do ich zamknięcia, mimo że ogólny rynek zbóż nadal pokazuje zróżnicowane wyniki od początku roku. Wraz z rozszerzoną krótką pozycją na kukurydzy, traderzy tych dwóch upraw będą szukać oznak wzrostu, co może wymusić dalsze zamykanie krótkich pozycji z perspektywy analizy technicznej oraz metodologii opartej na momentum.Patrząc w przyszłość: Zagrożenia dla dynamiki w drugiej połowie rokuNa koniec warto zauważyć, że choć rynek towarów znajduje się we wczesnych etapach wieloletniego supercyklu, istnieje kilka przeszkód, które mogą utrudnić mu osiągnięcie podobnych wyników w drugiej połowie roku . Sektor energetyczny może odnotować spadki w wyniku rozwiązania konfliktu na Bliskim Wschodzie, a globalne skutki gospodarcze wojny taryfowej Trumpa, zwłaszcza w USA, mogą mieć negatywny wpływ na międzynarodowe perspektywy gospodarcze. Jeśli takie osłabienie się zmaterializuje, może to nieumyślnie doprowadzić do dalszego spadku wartości dolara, co z kolei wywoła kolejną serię obniżek stóp procentowych w USA. W rezultacie wzrośnie popyt na twarde aktywa, ponieważ zmniejszą się koszty ich posiadania, zwłaszcza tych, które nie generują odsetek ani dywidend.Nowy wieloletni super-cykl nabiera tempa?W okresach, gdy popyt i podaż są zrównoważone, towary mogą przez długi czas nie generować zysków. Jednak gdy pojawi się dominujący motyw, często prowadzi to do powstania tak zwanych supercykli:- Lata 1960-1990: Koniec Bretton Woods oraz kryzysy naftowe (wzrost o 780%)- Lata 1990-2020: Uprzemysłowienie Chin i Indii (wzrost o 470%)- Rozpoczęty w 2020 r., potencjalny nowy super-cykl napędzany przez sześć czynników: dekarbonizację, deglobalizację, wydatki na obronność, dedolaryzację, demografię i urbanizację, a także susze/zmianę klimatu.Rozwój wspierający nowy supercyklZastrzeżenie dotyczące treściŻadna z informacji podanych na tej stronie nie stanowi oferty, zachęty ani rekomendacji do kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, ani nie jest poradą finansową, inwestycyjną ani handlową. Saxo Bank A/S i jego podmioty należące do Grupy Saxo Bank świadczą usługi wyłącznie w zakresie realizacji zleceń, a wszystkie transakcje i inwestycje opierają się na samodzielnych decyzjach. Analizy, badania i treści edukacyjne służą wyłącznie celom informacyjnym i nie powinny być traktowane jako porady ani rekomendacje.Treści Saxo Banku mogą odzwierciedlać osobiste poglądy autora, które mogą ulec zmianie bez powiadomienia. Wzmianki o konkretnych produktach finansowych służą wyłącznie celom ilustracyjnym i mogą służyć do wyjaśnienia tematów związanych z wiedzą finansową. Treści klasyfikowane jako badania inwestycyjne są materiałami marketingowymi i nie spełniają wymogów prawnych dotyczących niezależnych badań.Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych należy ocenić własną sytuację finansową, potrzeby i cele oraz rozważyć skorzystanie z niezależnej profesjonalnej porady. Saxo Bank nie gwarantuje dokładności ani kompletności jakichkolwiek podanych informacji i nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy, pominięcia, straty lub szkody wynikające z wykorzystania tych informacji.Szczegółowe informacje znajdziesz w` `Pełnej wersji zastrzeżeń oraz `Powiadomieniu dotyczącym analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne.(Ole Hansen - Saxo Bank)
RSS
| | AutoQuote - system automatycznej aktualizacji
kwotowań, wykresów oraz innych treści strony.
· ON - System włączony (domyślnie)
· OFF - System wyłączony
System aktywny jest przez 20 minut.
Aby włączyć go ponownie odśwież stronę
Jeśli zauważysz problem zgłoś go nam
|
|
| |
| Pozostałe niusy z Saxo Bank |
|
|
|
|
